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并购 收购 重组
- by wittx 2020-09-04
并购(M&A)是指合并(Merger) 与收购(Acquisition)
先说并购。并购是指合并与收购。题主没问合并，不过”合并“对于解释这整个系统来说太过重要。
普遍认为，合并分为吸收合并、新设合并以及控股合并。吸收合并指，通过将一个或一个以上的公司并入另一个公司的方式而进行公司合并的一种经济行为。合并后，被合并方法人资格被取消，融入到合并方，成为合并方的一部分。而新设合并则指，新注册一间公司，让后将所有合并意向方的资产与负债注入到这个新公司当中。最后，控股合并其实就可以看成是收购。
那什么是收购呢？收购，通常指股权收购（其实还有资产收购等）。股权收购是指收购目标公司的股权，达到控制的目的，但交易之后目标公司仍然存在。可以看出，收购前后，双方法人资格不发生任何更改。只是被收购方的控制权发生了转移，即收购方控股了被收购方。
由于收购方可以对被收购方的财务、经营政策进行控制，我们叫他们母公司与子公司。这时，两间公司行动一致，如同”合并“在一起，我们称之，控股合并。
资产重组说重大资产重组，就要先说资产重组。资产重组就是资源的重新组合，包括写在资产负债表上的资产、负债与未写在表上的其他资源的整合，也包括将其他企业资源整合进自己企业的行为。可以说资产重组是资本运作的结果。并购（资本运作方式之一）会产生资产重组的结果。
其实，我在CUHK学到的重组，其英文对应Restructuring，含义较窄。可是，中国式的资产重组，可以说包罗万象。我会随便说，你到交易所，买一股A公司股票，都可以算是微观层面上的资产重组么？我能说，国务院、证监会、交易所、国资委出台那么多法律法规、行政规章都没有一个对于”资产重组“四字的准确定义么？
重大资产重组好在，上市公司重大资产重组是有定义的。“上市公司及其控股公司购买、出售资产，达到50%比例的，构成重大资产重组。”换句话说，上市公司的资产负债表变动达到一定程度上的时候，就构成了“重大资产重组”。
并购重组=并购+重组最后，并购重组。我想大家仔细阅读上文之后，我都不用再解释这个了。顾名思义，分为并购与重组两 part。由于形成资产重组的大多数原因是并购，所以将两者放在了一起。不过，需要说明的是，能够成资产重组的经济行为还有很多很多，例如股权转让、资产剥离、所拥有股权出售、资产置换等等。
并购一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。兼并又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。
收购是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。
资产重组是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。
并购重组就是并购+重组，一般指的是公司企业兼并或者收购被收购后，再对资产进行重新配置。
几个概念有部分重合，包含关系。
下面主要讲讲资产重组的相关问题。
一、资产重组的概念
资产重组是指企业改组为上市公司时将原企业的资产和负债进行合理划分和结构调整，经过合并、分立等方式，将企业资产和组织重新组合和设置。
狭义的资产重组仅仅指对企业的资产和负债的划分和重组，广义的资产重组还包括企业机构和人员的设置与重组、业务机构和管理体制的调整。目前所指的资产重组一般都是指广义的资产重组。二、为何要进行资产重组？
资产重组是企业资产优化组合、社会资源优化配置的一种必然选择。一般而言，企业进行资产重组可以壮大自身实力，实现社会资源的优化配置，提高经济运行效率。
其作用主要表现在以下几方面：
1．可以实现企业资本结构的优化，在国家产业政策指导下，可以实现国有资产的战略性重组，使国有资本的行业分布更为合理。
2．与新建一个企业相比，企业重组可以减少资本支出。
3．与企业自身积累相比，企业重组能够在短期内迅速实现生产集中化和经营规模化。
4．有利于调整产品结构，加强优势产品，淘汰劣势产品，促进产品结构的调整。
5．有利于减少同一产品行业内的过度竞争，提高产业组织效率。
三、目前严重过剩的产业亟待重组
我国的钢铁、水泥、煤炭等行业是严重过剩的，是必须进行结构性改革的。而改革的途径无非两个，一个是把过剩产能转移到不过剩的国家和地区去，这种做法英美等欧美国家在一个世纪之前就曾经动用武力做过；二是让过剩产能解散，自身自灭。
就中国目前的大局而言，第二种做法并不可取，中国必须要保持一定的增长速度，以消化仍然在增长的人口，强行关闭过剩产能，这些行业中国企占据大半部分，一旦强行关闭对中国经济的影响和伤害无法估量。
因此中国能选择的只能是第一种办法，一是把过剩产能转移到尚未过剩的国家和地区去！二是同时通过行业调控，逼迫小型高耗能的落后小企业自然淘汰。为了实现上述两点，就必须进行“一带一路建设”和“供给侧改革”，兼并重组无疑是实现这两个目标的不二选择。
一带一路建设路途艰险，必须需要巨舰出航，只有大型国有企业才有能力和能量闯出去，并且带动中国民营企业走出去！同时在国内实行行业重组和整合，也只能用并购重组的方式来进行，适当提高国内重点行业和新兴行业的集中度。这两者是相辅相成的，只有实现国内的行业整合，在各个行业形成数家具备强大实力的大型巨型企业，才能实现一带一路建设的走出去！
目前对于中国而言，部分产能过剩的行业进行产业集中已经是大势所趋，刻不容缓。在这个过程中，形成的中国现代巨型企业才能参与国际竞争，才能为一带一路建设提供支持。同时，通过行业的整合和兼并，能够在国内逐步淘汰落后产能和高能耗技术落后的小型企业，实现中国经济的结构改良。这就是中国企业目前改革的逻辑和未来一段时间中国经济改革的逻辑。如果想对资产重组上市等有个综合了解，可以关注摩尔的重组股训练营看看，训练营课程对重组借壳从宏观大层面作出了分析，让你在先了解国家大政策背景下对重组概念有个综合把握，并结合实际案例分析目前市场上投资机会，对想要学习抓重组大牛股的投资者有很大帮助，可以关注看看
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